Китай вчера прервал череду пессимистических новостей по экономике
Китай вчера прервал череду пессимистических новостей по экономике - хорошие данные по внешней торговле за июль противоречат идее, что экономика замедляется. Рынки акций ответили ростом, какой-то оптимизм в сырьевом секторе. К примеру, Arcelor Mittal и Vale SA выросли на +5% на NYSE.
Сегодня ЦБ РФ проводит СД, решая вопрос ставок. Распространено убеждение, что если сегодня ставка не будет понижена на 0.25%, то точно будет снижена на следующем заседании в сентябре.
Напомним, что формат жесткой денежной политики в РФ сохраняется с осени 2011 г. и мы считаем его главным фактором торможения экономики. Но это также необходимая жертва борьбы с инфляцией.
Наш прогноз: ставки ЦБ РФ будут снижаться постепенно, вместе с темпом падения инфляции. По принципу - минус 1% темпов CPI - минус 1% по ставкам.
Рубль
укрепился до 32.93 руб./$, притом что ЦБ РФ вчера сдвинул границы бивалютной
корзины на 5 коп. выше. До верхней границы далеко - около рубля.
На этой неделе ЦБ РФ
наращивал объемы интервенций
сверх обычного с мая, намекая что не собирается терпеть дальнейшее ослабление.
Мы по-прежнему ждем укрепления рубля.
Комментарий:
Некоторый оптимизм вчера возник на рынках после публикации данных о внешней торговле Китая.
Экспорт июля вырос на 10.9% к аналогичному месяцу прошлого года, импорт - на 5.1%. Тогда как в мае оба названных показателя находились в минусовой зоне. График темпов экспорта и импорта дает возможность оценить большую перспективу. Из него понятно, что данные крайне шумные и вряд ли могут являться надежным индикатором разворота тенденции к торможению китайской экономики.
Общая картина мировой экономики выглядит так. США находится на разгоне, и собирается выйти на темпы роста ВВП в 3%. Европа где-то сейчас должна закончить рецессию и перейти в режим роста. Замедляющийся Китай, похоже, не так сильно замедляется.
Общий итог дня невелик, S&P 500 +0.4%, STOXX Europe 600 +0.46%. Индекс ММВБ (не)изменился на 0.04%, несмотря на то, что вчера был ростовой день для некоторых развивающихся рынков и стран связанных с сырьем. Так, бразильский Bovespa +3%, Канада +1% по индексу TSX.
Разное:
Центробанк РФ сдвинул границы бивалютной корзины на 5 коп. и они составляют сейчас 31,9-38,9, тогда как текущее значение корзины 37.8. До верхней границы далеко - почти 3%, или около рубля. Проводимые сейчас интервенции ЦБ РФ не связаны с названными цифрами. Обращаем внимание, что наличие коридора ни к чему не обязывает ЦБ РФ.
Текущая политика такова,
что на границе будет продано $450 млн., после чего корзина будет переставлена
на 5 копеек выше. У ЦБ РФ нет ни намерения ни обязательств защищать границы.
Сравните это с понедельником, когда ЦБ РФ продал почти $300 млн., хотя до
границы далеко.
Совет директоров «Лукойла» рекомендовал собранию акционеров, которое пройдёт 30 сентября, выплатить 42,5 млрд. руб. промежуточных дивидендов (50 руб. на акцию). При текущих ценах доходность составит порядка 2,6%. Дата закрытия реестра – 15 августа.
«ВТБ» проводит due diligence банка «Петрокоммерц» с целью возможной покупки, сообщают сегодня «Ведомости». Сделка может состояться до конца года. Важным клиентом «Петрокоммерца» является «Лукойл», который имеет в банке зарплатные проекты на 120 тыс. сотрудников, а также держит деньги Л.Федун (владеет 9,6% компании) и его партнёры. Активы «Петрокоммерца» составляют около 3% активов «ВТБ». Представители последнего заявляют, что тщательно проверят банк, чтобы избежать ситуаций аналогичных покупке «банка Москвы», когда пришлось докапитализировать банк более чем на 100 млрд. руб. из средств самого «ВТБ» и ещё 300 млрд. руб. получать на льготных условиях от агентства по страхованию вкладов.
«Мегафон» покупает «Скартел»/»Yota» за $1,8 млрд. Поскольку обеими компаниями владеет Garsdale Services А.Усманова, то голосовать за сделку они не смогут из-за конфликта интересов, но прочие акционеры обещали поддержать поглощение. Без учёта долга «Скартел» оценивается в $1,8 млрд., чистый долг при этом составляет около $600 млн. Выплаты пройдут равными частями в два этапа, первый транш будет выплачен через год после подписания бумаг. Кроме того, «Мегафон» выплатит 6% годовых из-за отложенности платежей. В силу такого характера сделки компании даже не придётся брать долг, дивидендная программа также не пострадает. Основным преимуществом «Скартела» является наличие сети LTE и наличие соответствующих лицензий на частоты. Это позволит «Мегафону» существенно сэкономить на инвестициях в сети 4G.
Конъюнктура:
Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.
Дисклеймер
Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, составлена на основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют целью информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.
Подпишитесь на наш Telegram-канал и будьте в курсе главных новостей.