КРЕДИТ ИЛИ ЛИЗИНГ?

Преимущества использования финансового лизинга при техническом перевооружении предприятия

Российская экономика, начиная с конца 1998 года, находится в процессе поступательного роста, толчком для которого стало полученное национальной промышленностью в результате девальвации рубля осенью 1998 года преимущество в себестоимости продукции в сравнении с импортными товарами-конкурентами. Под воздействием растущего спроса на свои товары отечественные производители сначала загружали простаивавшие ранее производственные мощности, а затем столкнулись с необходимостью расширения производственных возможностей, увеличения масштабов производства. Имеющиеся производственные мощности большинства предприятий в настоящее время находятся на грани полного износа, в связи с чем в 2003-2005 годах при отсутствии каких-либо мер со стороны предприятий в России ожидается большое количество техногенных катастроф.

Поскольку необходимых финансовых ресурсов для осуществления масштабных инвестиций в распоряжении большинства предприятий в настоящее время нет, естественным выходом из сложившейся ситуации видится использование заемных средств.

Среди основных используемых предприятиями способов заимствования средств - получения займа (в том числе использование таких услуг, как кредитные линии и револьверные кредиты) и использования услуги лизинга. Последний является для предприятий более предпочтительным.

Предприятие заключает договор финансового лизинга с лизинговой компанией, которая берет кредит в банке, приобретает на него оборудование и передает его во владение и пользование предприятию, при этом право распоряжения имуществом (право собственности) остается у лизинговой компании. Предприятие выплачивает лизинговой компании лизинговые платежи, лизинговая компания погашает кредит, взятый в банке. При этом сроки и суммы уплаты лизинговых платежей обычно синхронизированы со сроками и суммами возвращения кредита.

Основные преимущества лизинга заключаются в следующем.

1. В варианте с кредитом в себестоимость включается только амортизация имущества. Разница между суммой, необходимой для погашения кредита, и суммой начисленной амортизации, а также сумма начисленных процентов по кредиту (при приобретении основных средств) возмещается предприятием за счет прибыли. Следовательно, предприятие вынуждено иметь такой минимальный размер прибыли до налогообложения, который позволяет вернуть кредит в части превышения амортизационных отчислений, проценты по кредиту, а также уплатить налог на прибыль. При ставке налога на прибыль 24% и отмене всех налоговых льгот минимально достаточная величина прибыли должна превышать кредитные потребности на 31,6%.

Таким образом, денежные оттоки предприятия в случае получения кредита складываются из следующих составляющих:

- уплата основного долга по кредиту (эквивалентного сумме амортизации имущества);

- уплата процентов по кредиту;

- уплата налога на имущество;

- уплата налога на прибыль.

В отличие от кредита, вся сумма лизингового платежа относится предприятием на себестоимость продукции. При этом лизинговый платеж обычно включает следующие компоненты:

- амортизация имущества - предмета лизинга (с коэффициентом ускорения до 3);

- проценты по кредиту, полученному лизинговой компанией в банке на приобретение предмета лизинга;

- налог на имущество (в случае, если имущество отражается на балансе лизинговой компании);

- комиссионное вознаграждение лизинговой компании;

- НДС на сумму лизингового платежа.

Общий отток средств предприятия при использовании финансового лизинга меньше, чем в варианте получения кредита. Это объясняется отсутствием платежей, выплачиваемых за счет прибыли, а, следовательно, возникающим в связи с этим налогом на прибыль, а также ускоренной амортизацией имущества и меньшей общей суммой уплаченного налога на имущество.

2. Ликвидационная стоимость оборудования по окончании договора лизинга обычно намного ниже его рыночной стоимости, что обусловлено ускоренной амортизацией лизингового оборудования. Таким образом, предприятие имеет возможность получения дополнительных доходов при реализации оборудования на вторичном рынке после его выкупа по остаточной стоимости у лизинговой компании.

3. С учетом того, что типичная лизинговая сделка предполагает срок 2,5-5 лет (в то время как большинство кредитов в настоящее время выдается на срок до 1 года), предприятие при использовании лизинга использует более щадящий режим оплаты стоимости оборудования. При этом выполняется "золотое правило финансирования", согласно которому финансирование должно осуществляться в течение всего периода эксплуатации оборудования.

4. Используя лизинг, предприятие одновременно решает вопрос финансирования и приобретения оборудования.

5. Лизинг не затрагивает соотношения собственных и заемных средств предприятия, тем самым не уменьшая его возможности по получению дополнительных займов.

Следует заметить, что для банка также предпочтительнее кредитовать лизинговую компанию, нежели предприятие, так как лизинговая компания является для банка дополнительным гарантом эффективного использования кредита, оценивающим все риски проекта, а также контролирующим использование предмета лизинга на протяжении срока возврата кредита. К тому же, в этом случае исчезает проблема нецелевого использования банковского кредита.

В случае, если предприятие имеет возможность приобрести оборудование за счет собственных средств, вариант приобретения оборудования в лизинг является для него более предпочтительным. Это связано с тем, что для приобретения оборудования за счет собственных средств, то есть чистой прибыли, предприятие вынуждено сначала заплатить налог на прибыль, а уже оставшуюся чистую прибыль направить на приобретение оборудования. Таким образом, затраты, связанные с приобретаемым оборудованием, увеличиваются на величину налога на прибыль.

При использовании лизинга для приобретения оборудования снимается необходимость получения прибыли - все лизинговые платежи предприятие относит на себестоимость, тем самым уменьшая налогооблагаемую базу для уплаты налога на прибыль. При этом удорожание стоимости оборудования, связанное с необходимостью уплаты процентов по кредиту, а также комиссионного вознаграждения лизинговой компании, меньше величины удорожания стоимости оборудования, связанного с уплатой налога на прибыль в случае приобретения за счет собственных средств.

Дополнительным преимуществом использования лизинга в сравнении с вариантом приобретения имущества за счет собственных средств является отсутствие резкого отвлечения денежных средств из оборота предприятия, как это происходит при покупке оборудования за счет собственных средств.

График лизинговых платежей может устанавливаться в зависимости от особенностей финансово-денежных потоков предприятия, в том числе сезонности, длительности производственного цикла, с возможностью использования авансового платежа.

Использование финансового лизинга в настоящее время видится самым оптимальным и наиболее эффективным способом технического перевооружения предприятий по целому ряду причин:

- сохранение механизма ускоренной амортизации с коэффициентом ускорения до 3 для большинства видов основных средств в принятой в августе 2001 года главе Налогового кодекса "Налог на прибыль организаций";

- отмена этим документом всех имевшихся ранее льгот по налогу на прибыль, в частности, возможности уменьшать сумму налога на прибыль, причитающегося к уплате в бюджет, за счет сумм, направленных на финансирование капитальных вложений производственного назначения;

- предпочтительность для банков кредитования лизинговых компаний;

- наличие льготы у лизинговой компании - включение процентов по кредиту в себестоимость.

Особенно эффективно использование лизинга для предприятий, нацеленных на долгосрочное развитие. Такие компании должны быть заинтересованы в собственных источниках развития, в том числе за счет увеличения оборачиваемости собственного капитала. Таким образом, компания, ориентированная на долгосрочное развитие, должна использовать максимально возможный коэффициент ускорения амортизации (однако при этом необходимо учитывать текущий уровень рентабельности производства). Для такого предприятия ускоренная амортизация лизингового имущества не только экономит налог на прибыль, но и ускоряет момент реинвестирования собственного капитала. Это, в свою очередь, повышает дополнительную прибыль, а значит, и рентабельность производства, снижая при этом текущую величину налога на прибыль.