АЛЕКСАНДР ВОХМИН: "ГЛАВНОЕ - УМЕТЬ ВЫИГРЫВАТЬ"

Секреты частного инвестора

Когда под одной из своих публикаций в "Новом компаньоне" (N37 от 31 октября 2000 года) бывший финансовый директор АО "Уралсвязьинформ" Александр Вохмин подписался как "частный инвестор", его знакомые отреагировали весьма скептически. Им показалось, что это как-то несолидно. Между тем, именно этот свой статус он считает самым почетным, несмотря на то, что сегодняшняя сфера его деятельности вовсе не ограничивается фондовым рынком: А. Вохмин читает курс управления в Пермском филиале Московской академии торговли, несколько лет подряд преподавал курс биржевого дела. В отличие от многих других, он это делает не только как теоретик, но и как практик.

Александр Вохмин знаком с рынком ценных бумаг не понаслышке: в качестве финансового руководителя "Уралсвязьинформа" он работал по получению инвестиций, реализовывал первую в России программу выпуска ADR региональной компании связи, имеет большой опыт работы с инвестиционными и брокерскими компаниями, в первую очередь США, опыт работы с представителями западной юриспруденции (и по грустным поводам - когда зарубежные партнеры оказались нечисты на руку). Вместе с финансовой компанией "Парма" осваивал российский облигационный рынок. Видимо, поэтому именно эта сфера деятельности стала навсегда частью его жизни.

Александр ВОХМИН, частный инвестор:

- Работа на фондовом рынке - одна из самых тяжелых и жестких в рыночной экономике. Здесь "звериный оскал империализма", как когда-то говаривал Ленин, виден наиболее ясно. Потому что, если ты выиграл свою сотню или тысячу, значит, кто-то эти деньги проиграл.

Работа на рынке, как и вообще с деньгами, требует максимального профессионализма - за это дело надо браться серьезно либо не браться вообще. Статистика свидетельствует: 95% тех, кто начинает работать на этом рынке, через год теряют свои деньги.

- Велика ли прослойка россиян, которые освоили эту рыночную нишу?

- Мала. Конечно, никто их точно не считал, но думаю, индивидуальных инвесторов, оперирующих более-менее серьезными деньгами, на всю страну насчитывается примерно 1,5-2 тыс. Не больше. Российский рынок вообще очень тонкий, им легко манипулировать.

- Сложно ли работать на рынке?

- Для осознанной игры необходима хорошая теоретическая подготовка - нынче профессиональный трейдер использует многое из арсенала современной математики - методы математической статистики, теорию оптимального портфеля, теорию кризисов, теорию устойчивости систем, геометрию фракталов...

Но это еще не все. Чтобы понимать, как дышит рынок, надо чувствовать, как дышит мир, его экономика и политика. Все самые крупные и известные игроки всегда отличались именно развитым чутьем ситуации. Значит, нужна хорошая подготовка по макроэкономике, необходимо получать и перерабатывать массу экономической информации.

Надо иметь языковую подготовку. Надо знать основы технического и фундаментального макроэкономического анализа. Надо научиться выстраивать долговременные игровые стратегии. Надо очень внимательно относиться к собственной психологической подготовке. И - не зарываться, всех денег все-равно не заработаешь.

Особая песня - грязные приемы рынка и менеджмента. Надо понимать, где, за каким углом вас могут раздеть.

В общем, много чего надо уметь. И все же, при всем при этом инвестирование и спекуляция, на мой взгляд, это больше удача и искусство.

- У вас исключительно практическая специальность. Как она соотносится с применением подобных теорий?

- По первому образованию я - профессиональный радист. Радисты получают в институте хорошую математическую подготовку, плюс собственная страсть к этому предмету. Ну и понятно - экономическая подготовка и практическая работа, можно добрым словом вспомнить Академию народного хозяйства при правительстве РФ, где я когда-то на учебном рынке выиграл первый миллион условных долларов и получил приз - бутылку шампанского.

- Сегодня многие хотели бы попробовать себя в качестве инвестора. Что смельчакам требуется, прежде чем они ступят на эту опасную тропу?

- Прежде всего, надо понять, как эта система работает. Мировая практика сегодня очень богата. На Западе многие работают на рынке акций, к примеру, в Америке - практически каждая семья. Кто-то работает через фонды, очень многие управляют своими капиталами сами. Интернет-трейдинг на самом деле - это отклик на эти потребности общества.

В годы правления президента Клинтона доходность американского фондового рынка была очень высокой, и работа многих была успешной.

Среднестатистический зарубежный инвестор - мужчина после 45 лет. Люди, которые работают за рубежом на рынке ценных бумаг, уже имеют свободные средства. У них нет первоочередных проблем: купить дом, машину, обучить детей. Когда все эти задачи уже решены, можно и поиграть.

При этом все ваши деньги необходимо разделить на две части: прожиточные средства и капитал. Вы должны быть готовы проиграть сумму капитала. Именно эта готовность позволит вам работать без психологического напряжения, раскованно, принимать обьективные и своевременные решения и в конечном счете приведет к победе. Нужно научиться видеть в акциях только инструмент, без всякой привязанности к происхождению и предпочтений.

Ни в коем случае нельзя рисковать деньгами, которые обеспечивают существование. Рынок есть рынок. Кто мог предвидеть, что Япония, к примеру, будет четыре года подряд находиться в глубоком ауте? Или то, что только за 3 месяца этого года американские инвесторы потеряют около триллиона долларов (не по одному десятку тысяч долларов на каждую семью)?

Никто в принципе не может знать наверняка, куда пойдет рынок. Не случайно игроки обычно делятся пополам: те, которые покупают, и те, которые продают. А это значит - половина надеется, что цены поднимутся, а вторая половина рассчитывает, что цены упадут.

Очень важно правильно выбрать брокера и знать грязные методы игры.

Брокер получает свой доход не от того, выиграл или проиграл клиент, а от количества проведенных сделок и того, как он их проводит. Это не значит, что вас сразу обманут - такие случаи достаточно редки. Но существует более сотни стандартных способов, позволяющих брокеру интеллигентно "обобрать" клиента. Все зависит от его этических предпочтений. И если на развитых рынках существуют строгие правила и контролирующие органы с огромными полномочиями, то в России практически ничего нет.

Вспоминается забавный случай. Я учился в Москве вместе с профессиональными брокерами. На одной из лекций преподаватель задал вопрос аудитории об этическом отношении брокера к клиенту. Зал долго и дружно смеялся.

Грязные методы широко распространены и среди менеджмента компаний, акции которых вы будете покупать. И не только в России.

Практикуют их и аналитики - в Англии сегодня журналистам предлагается заявлять, какими акциями они владеют, чтобы исключить пристрастность в обзорах.

В общем, надо помнить, что биржа - это игра на деньги, и очень опасная игра. Вас все пытаются "раздеть". То, что это произойдет, несомненно. Тут иллюзий не может быть никаких. Надо, чтобы это произошло в разумных пределах и по возможности цивилизованно.

Самый главный фокус заключается в том, что надо уметь больше выигрывать, чем проигрывать. Хотя проигрыш иногда полезнее выигрыша. Я однажды крупно проиграл. Стало ужасно обидно. Сразу с головой закопался в учебники: как же так, все вроде бы просчитал. Верно говорят: лучший стимул для учебы - проигранные деньги.

Очень настораживает появившаяся в последнее время активная реклама брокерских компаний, предлагающих свои услуги частным инвесторам.

С одной стороны, это хорошо - есть альтернатива банку. Самостоятельная серьезная работа - это всегда лучше чем банк, в сегодняшнем российском банке вас могут обмануть еще больше, чем брокер. С другой стороны, хотя реклама в принципе не обманывает, но в то же время очень многого недоговаривает. До нас сегодня стали доходить отголоски мировых тенденций, которые нельзя копировать механически.

Вот, к примеру, реклама рынка купли-продажи валюты - Forex, которая предлагает инвесторам завтра же разбогатеть. Действительно, Forex - один из самых эффективных и доходных рынков. Но надо четко понимать, что менее чем с $5 тыс. туда нечего соваться: разоришься на одних комиссионных. Такие игры имеет смысл начинать примерно с $30 тыс. Понятно, что это - нормальная сумма для Запада, но не для России.

Чем больше у инвестора денег - тем меньше риска. Если японский банк, продавая и покупая миллиард долларов на рынке Forex, выиграет лишь 0,1%, можно посчитать, сколько он заработал. При этом на практически безрисковых операциях.

Есть многочисленные предложения, воспользовавшись услугами интернет-трейдинга, играть каждый день. Есть и практика такой торговли, которую не афишируют. Лучшие зарубежные трейдеры, управляющие частными деньгами и имеющие большой опыт (некоторые из них работают на фондовом рынке с 14 лет), в режиме on-line торгуют примерно 2-3 раза в месяц. В самом деле, ежедневная торговля - верный путь к разорению. Даже с точки зрения теории игр и теории вероятности. Надо чувствовать момент и уметь ждать.

- Вы наговорили сплошной негатив. Что же тогда приятного в работе на фондовом рынке?

- Во-первых, надо всегда помнить, что пессимист - это хорошо информированный оптимист. А в активе у вас всегда будет личная свобода, независимость, возможность жить где угодно, работать по собственному графику, хорошо сформированное чувство ответственности, уверенность в себе, интересная, содержательная и очень полезная для общества работа. Ну, и материальная сторона. Не забыть бы и про массу адреналина в крови. После фондового рынка фильмы ужасов кажутся рождественскими сказками.

- Мы же деньги считать до сих пор не умеем.

- Это - вопрос образования. Считается, и справедливо, что массового нормального экономического образования у нас нет до сих пор.

Как практик могу сказать, что первая проблема - преподаватели и методики. Это понятно - за 10 лет рынка кадры еще не сформированы, старые стереотипы не сломаны.

Вторая большая проблема образования - пока еще нет толковой учебной литературы. Как ни странно, в начале 90-х было лучше - были переводные учебники. Они были переведены не слишком хорошо, но по сути отвечали требованиям реальной практики. Сейчас появилась масса "самопальных" учебников по менеджменту и экономике чрезвычайно низкого качества. Это я говорю совершенно определенно, как человек достаточно опытный в управлении и рыночных реалиях.

Вы не поверите: я в течение уже трех лет задаю студентам старших курсов (среди которых есть и заочники, люди, которые владеют крупными фирмами) один и тот же вопрос: какой финансовый показатель будет для вас определяющим при инвестировании? И ни разу не получил правильного ответа!

Третья проблема - стоимость таких книг. Недавно мне повезло - в Европе я купил хороший современный учебник по менеджменту. Он стоил $100. Может ли это позволить себе студент?

В России курсы по современным разделам менеджмента стоят 1000-1500 рублей - доллар просто переводится в рубли плюс перевод и наценка. Это - при нынешней-то зарплате преподавателя и стипендии студента. Можно было бы, конечно, получать необходимую информацию через Интернет. Но тогда, как это принято во всем мире, надо сделать доступ к нему для студентов бесплатным.

- Сегодня вы готовите не брокеров, а управленцев. Как можно квалифицировать нынешнюю подготовку российских менеджеров?

- Менеджеров в принципе в мире готовят не так, как у нас. На Западе существует достаточно стройная система их подготовки. Там сначала молодежь получает профессиональное образование. Затем года два-три работает. И только потом идет в зависимости от своих способностей обучаться управлению. Причем конкурс очень жесткий. Это - стандартный цикл, признанный во всем мире.

Средний возраст проходящих обучение менеджеров - от 25 до 30 лет. Все-таки руководитель должен быть человеком с определенным жизненным опытом. Крах новой экономики это показал очень четко.

Мы и здесь пошли своим путем. С одной стороны, понятно - проблема менеджеров, возможно, определяющая для сегодняшней России - у нас хороших менеджеров единицы. С другой стороны, у нас пока налажен только поточный метод. Помните то время, когда Россия занимала первое место в мире по количеству бирж? Точно так же по количеству подготовленных менеджеров мы вот-вот окажемся "впереди планеты всей" - их начинают готовить прямо со школьной скамьи. Представляете, приходит такой выпускник в фирму устраиваться на работу. Ты кто? Я - менеджер. А менеджер в переводе - начальник...

Принцип старый - кто выживет, тот и прав. А это неверно - хорошего менеджера можно подготовить только в системе.

Хотя для молодежи такая школа в принципе очень полезна: менеджмент - это в самом деле наука жить, вне зависимости от того, будут ли они начальниками.