Сергей Ивлиев: Студенты — главные бенефициары Perm Winter School
Заместитель генерального директора компании «Прогноз» по научным исследованиям и идеолог проекта подвёл итоги работы «Пермской зимней школы-2014»
— Сергей Владимирович, тема финансовых рисков остаётся одной из основных в общей тематике Perm Winter School. Какие идеи предложили аудитории эксперты на этот раз?
— Школа изначально фокусировалась на теме регулирования финансовых рынков. Эксперты во всём мире продолжают искать пути, которые позволили бы избежать повторения финансовых катаклизмов. В связи с этим я в первую очередь отметил бы доклад Алексея Лобанова, представлявшего Банк России и Международную ассоциацию профессиональных риск-менеджеров PRMIA, который обобщил то, что делается сегодня в области регулирования рыночного риска.Он провёл сравнение с «ледниковым периодом», когда после всплеска биологического разнообразия виды начинают вымирать. На финансовых рынках эти процессы касаются моделей управления рисками, когда регуляторы вводят ограничения. Алексей рассуждал о том, хорошо это или плохо, нужно ли ограничивать имеющееся многообразие.
Профессор кафедры предпринимательских рисков Швейцарской высшей технической школы Цюриха Дидье Сорнетт подтвердил гипотезу, что рынки фундаментально неустойчивы, что приводит к систематическому образованию пузырей и последующим крахам и коррекциям. В этих условиях финансовыми и социально-экономическими системами нужно уметь правильно управлять.
Для принятия решения нужны две вещи. Во-первых, возможный сценарий последствий (риск-менеджмент делает это хорошо, проводятся стресс-тесты, показывающие, что может случиться, если реализуется тот или иной сценарий). И второе — диагностика, которая, как показал Сорнетт, позволяет оценить вероятность того или иного сценария. Если следовать этим двум условиям, есть шанс выйти на оптимальное решение.
Проще, конечно, констатировать, что будущее нам неизвестно, что мы не можем его предвидеть, но, на наш взгляд, нужно к этому стремиться. Дидье — оптимист, он считает, что это возможно. На самом деле такой оптимизм — это ещё и ответственность. Пытаться предсказывать события необходимо для того, чтобы получать сигналы раннего предупреждения и вовремя принимать решения. Тогда система в целом будет более сбалансирована. Риск-менеджмент — это целая культура ответственного отношения к тому, что делаешь.
Культуре риск-менеджмента был посвящён отдельный мастер-класс Филиппа Гальперина. Филипп — уникальный человек, легендарная личность на российском рынке. Он с нуля построил одну из лучших систем риск-менеджмента в крупнейшем частном банке в России. Его опыт нигде не найти — ни в книгах, ни в интернете. Студентам была предоставлена уникальная возможность повстречаться с гуру финансового рынка лично, пообщаться, поучиться. Как говорится, only once in the life — единственный раз в жизни.
— Какие проблемы сегодня существуют в финансовом регулировании?
— Банкам в последние 20 лет было предоставлено достаточно много свободы. Когда появилась концепция Базеля II, предоставившая им возможность управлять рисками и оценивать их самостоятельно, а также держать капитал для покрытия этих рисков, это было неплохо. При таком подходе банки получили возможность реально оценивать принимаемые риски, по-настоящему.
С другой стороны, эффективный бизнес всегда ищет выгоду: банки нанимают людей, которые умеют строить действительно замечательные модели. И совершенно естественно, что у банков, которые переходят на такие внутренние модели, появляется мотивация уменьшить резервный капитал. Есть сотни параметров моделей, которые можно настраивать и тем самым уменьшать нагрузку на банк. Проблема в том, что вся система строится на суперсложных алгоритмах оценки активов и рисков, которые сложно понять абсолютно всем, именно поэтому к таким оценкам появляется недоверие. В данном случае разнообразие, возможно, излишне велико.
— Что сегодня предлагают банковскому сообществу регуляторы?
— Сейчас маятник качнулся в противоположную сторону, и регуляторы, наоборот, ограничивают инициативу. Проведя исследование, они поняли, что один и тот же портфель может в смысле рисков оцениваться по-разному, в зависимости от разнообразия применяемых моделей.
Россия достаточно консервативна в этом направлении. Сейчас речь идёт о том, что крупнейшие банки России (которые этого хотят) к 2015 году должны перейти на внутренние модели оценки кредитного риска. Смысл подхода в том, что каждый банк сам будет строить такую модель, а регулятор — приходить и проверять её. И если она окажется эффективной, то банк получит разрешение на её использование.
С одной стороны, у банков появится возможность применить модели, позволяющие реально оценить кредитное обеспечение заёмщика и принимаемые риски. С другой стороны, параметры моделей можно будет корректировать. В итоге требования к регуляторному капиталу можно попытаться снизить.
— А не проще ли для регулятора создать единую систему контроля?
— Это возможный вариант — создать общие правила, единые для всех. Но есть опасность, о которой говорил в своём выступлении Филипп Гальперин. Когда все двигаются в одном направлении, используют одни и те же принципы и модели, возникает монокультура, которая очень уязвима к системным рискам. Даже если она будет эффективна, всегда может возникнуть такая комбинация событий, которая её очень быстро разрушит.
На самом деле нужно действовать очень аккуратно: финансовую систему разрушить можно достаточно легко, но это быстро приведёт к коллапсу и реального сектора тоже.
— Нынче «Зимняя школа» прошла на новой площадке «Центра науки» Пермской краевой библиотеки им. Горького. Какие новинки вы ещё опробовали?
— Мы перестроили формат, сделали параллельные сессии, поскольку число наших слушателей растёт, и у них разные интересы. Кто-то больше интересуется финансовым рынком, кто-то — риск-менеджментом. Участники могли выбирать сессию в соответствии со своими пожеланиями или переходить с одной площадки на другую. Это дало возможности для более широкого общения.
Я бы отметил ещё практические сессии. Основная задача «Зимней школы» — это не только организовать выступление спикеров, но, в первую очередь, дать возможность студентам выступить, попробовать себя. Студенты — главная аудитория, главные бенефициары Perm Winter School.
В этом году у нас было больше интерактива. Например, «трейдинг-гейм» — игра, симулирующая торговлю с голоса. Был проведён workshop, где можно было получить практику на компьютерах, изучить, как работает платформа по моделированию данных. Можно было поучиться, поиграть, попробовать разную активность. Смысл этого процесса в том, чтобы люди что-то нашли для себя интересное и потом занимались этим направлением.
Желающих участвовать в «Зимней школе» в этом году было больше, чем в предыдущие годы, — участие в ней нынче приняли около 160 человек. Для студентов школа была бесплатной.
Процентов 90 аудитории — это академическая среда, студенты и преподаватели в основном пермских вузов, а также из Челябинска, Кирова, Санкт-Петербурга, Лондона, Ванкувера, Пекина, Минска. Были среди участников и представители индустрии, которые с большим вниманием относятся к передовым научным идеям, моделям, позволяющим совершенствовать практику.
На самом деле есть большой разрыв между тем, где находится академическая наука, и практикой. Но мы пытаемся сгладить его.
Подпишитесь на наш Telegram-канал и будьте в курсе главных новостей.