Время альтернатив
Центробанк фиксирует отток средств с вкладов физлиц в пользу фондового рынка и традиционного хранения наличных «под матрасом»
Константин Долгановский
За время пандемии коронавируса объём вкладов в Пермском крае (с начала апреля 2020 года) снизился на 7 млрд руб. Эксперты считают это естественным, но не исключают, что отдельные банки могут потерять до трети средств во вкладах.
Ключевой фактор
Основной возможной причиной оттока вкладов эксперты называют низкие процентные ставки: Центральный Банк России ведёт политику снижения ключевой ставки уже второй год. Ещё в первой половине 2019 года она составляла 7,75%, потом начала стабильно падать и сейчас опустилась до 4,25%. Марк Гойхман, главный аналитик TeleTrade, называет уменьшение процентов по вкладам естественным следствием снижения ключевой ставки наряду с инфляцией. За период снижения ставки средние проценты по вкладам физлиц в банках на срок свыше одного года снизились с 6,8 до 4,55%.
С ним согласен инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин: «Если говорить про рублёвые депозиты, ставки по ним до конца года могут снизиться ещё на 0,2—0,3 процентного пункта, поскольку до конца года регулятор может опустить ключевую ставку ещё на 0,25. Отдельно можно отметить валютные депозиты: ставки в евро по факту стали отрицательными, в долларах — околонулевыми. Именно поэтому сейчас наблюдается отток средств с валютных депозитов в банковском секторе».
Аналитик Банки.ру Вадим Тихонов указывает на то, что население всё чаще отдаёт предпочтение текущим, а не сберегательным банковским счетам банков второго и третьего эшелона. «Снижение ставок мы наблюдаем не первый месяц и даже не первый год. Тем не менее объём средств излиц в банковской системе в кризисном 2020 году за семь месяцев вырос на 5,1%. Правда, основную часть прироста обеспечивают средств физических лиц на текущих и сберегательных счетах в крупных системно значимых банках. Например, в Сбербанке, который аккумулирует более 40% средств физлиц на счетах и вкладах от общего объёма по банковскому сектору», — говорит он.
Валентина Жильцова, управляющий региональным операционным офисом «Пермский» банка «Открытие», считает, что практически все кредитные организации в той или иной степени ощутили влияние данного процесса. В относительном измерении отток вкладов в Прикамье составил лишь 2% с начала апреля. Однако, по оценкам представителей банковского сообщества, в конкретных кредитных организациях уже наблюдается снижение портфеля срочных вкладов на 10—20%. И к концу года оно может достигнуть одной трети.
Это может создать реальную угрозу формированию ресурсной базы кредитных учреждений, соглашается с прогнозом аналитик ГК «ФИНАМ» Алексей Коренев. «Есть потенциальный «ограничитель снизу» — та планка, ниже которой объём вкладов не снизится. Он формируется двумя типами вкладчиков: пожилые люди, которые копят деньги «на старость и на похороны», и богатые люди, диверсифицирующие свои инвестиции. Эти деньги с депозитных счетов кредитных учреждений почти не уходят и, скорее всего, не уйдут», — говорит эксперт.
Одной из причин оттока средств со вкладов стала нестабильная экономическая ситуация в связи с пандемией, считает Валентина Жильцова. У некоторых людей по разным причинам снизился уровень доходов, кто-то вообще лишился работы. В результате они закрывали вклады и тратили средства либо на свои первостепенные нужды, либо на приобретение дорогостоящих товаров и услуг, стоимость которых, по их мнению, могла вырасти в ближайшем будущем.
В «Урал ФД» также отмечают, что в июне-июле отток денежных средств значительно замедлился относительно первых месяцев пандемии. И сегодня он связан в основном с ростом потребления в условиях снятия ограничений и частичного открытия границ, а не со снижением привлекательности вклада как инструмента сохранения денежных средств. Более того, по данным на 1 августа, наблюдался положительный ежемесячный темп прироста объёма срочных вкладов (месяц к месяцу). Это обусловлено отчасти ожиданием населения дальнейшего снижения доходности вкладов, частичным восстановлением доходов с учётом возобновления экономической активности во многих отраслях, а также желанием населения обеспечить подушку безопасности в условиях возможного повторения жёстких ограничений. «В результате на текущий момент мы в основном наблюдаем перераспределение средств клиентов между банками. Это связано с тем, что в условиях низких ставок клиенты более чувствительны к минимальной разнице между ставками в различных банках», — отмечают в «Урал ФД».
Как будут вести себя вкладчики в течение III квартала 2020 года
В полтора раза
Не слишком привлекательные процентные ставки по депозитам вынуждают население искать альтернативу, и сейчас эксперты констатируют приток средств на фондовый рынок. Как утверждает Марк Гойхман, общее число физлиц, имеющих брокерские счета на Мосбирже, на начало августа 2020 года достигло 5,65 млн человек, увеличившись с начала года на 1,8 млн человек, или на 46,8%. Таким относительным приростом количества вкладчиков банковская система похвастаться не может.
Повышение интереса к фондовому рынку в этом году происходило в две волны, вспоминает генеральный директор Пермской фондовой компании Сергей Токарев. Первая была в марте-апреле, когда многие стали понимать, что эпидемия — это надолго. Вторая волна была вызвана информацией о возможном повышении ставки НДФЛ для людей с высоким уровнем доходов. Они стали забирать часть денег с банковских депозитов и инвестировать в фондовый рынок. «Самые высокие темпы открытия инвестиционных счетов на бирже наблюдались с марта по июль, — отмечает Токарев. — Это был период высокой волатильности на фондовом рынке из-за эпидемии коронавируса и санкций против России. И в это время на фондовом рынке можно было найти инструменты на любой вкус: и с высоким риском, но высокой доходностью, и с низким риском и доходностью выше ставки любого депозита как минимум на пару процентов».
Внимание на рекордном притоке средств физических лиц на брокерские счета акцентирует и Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров. Он отмечает, что с середины прошлого года количество таких счетов выросло более чем на 70% и в целом сегодня превышает 6,2 млн, что равно примерно 15—20% от общего количества банковских вкладчиков. «Я считаю, что это очень хорошая динамика. Однако объём ценных бумаг, которые хранятся в российских депозитариях, за то же время вырос всего на 12%. То есть, с одной стороны, значительная часть россиян готовы к инвестициям в ценные бумаги, но, с другой стороны, это не бегство из вкладов, а осторожное вхождение в новую финансовую реальность. Люди проявляют осмотрительность, когда речь идёт о серьёзных финансовых решениях», — подчёркивает эксперт.
Александр Бахтин ожидает сохранения и усиления этого тренда. Впрочем, это вовсе не означает, что банковские вклады перестанут быть массовым востребованным продуктом. Они общедоступны, пусть и обладают невысокой доходностью в нынешних реалиях. По мнению Вадима Тихонова, вместе с альтернативными способами инвестирования будут наращивать спрос «комбинированные» продукты, например вклады с накопительным страхованием жизни (полис страхования жизни на срок от пяти лет).
По мнению Сергея Токарева, следует ждать ещё одной волны притока инвестиций на фондовый рынок, когда повышенный НДФЛ станет реальностью, то есть в начале следующего года.
В наличку и под матрас
Одновременно с этим фиксируется рост доли средств, остающихся в виде наличности на руках у населения. «Население в нестабильные времена традиционно старается придерживаться сберегательной модели поведения и не увеличивать траты на покупки, не являющиеся предметами первой необходимости», — говорит Александр Бахтин. Сокращение трат потребителей будет оказывать ограничивающее воздействие на динамику роста экономики, констатирует эксперт.
Это, безусловно, плохая тенденция для реального бизнеса, который заинтересован в сохранении продаж, а отсутствие спроса может иметь для многих предприятий фатальные последствия, считает и Марат Сафиулин. Но, отмечает он, глубокий и, вероятно, длительный кризис в любом случае приведёт к гибели тысяч хозяйствующих субъектов, в первую очередь слабых.
Впрочем, Вадим Тихонов сомневается, что из оборота «под матрас» перекочует объём денежных средств, способный масштабно повлиять на экономику страны. В «Урал ФД» отмечают, что доля безналичных расчётов уже превысила долю использования наличных средств, и прогнозируют восстановление оборота в условиях снятия ограничений и восстановления экономической активности.
Проблема для банка
Вывод денег с вкладов в пользу фондового рынка и в наличность вынуждает банки реагировать на изменение ситуации. «Они уже сейчас вынуждены увеличивать имеющиеся и вводить новые комиссионные сборы за проведение тех или иных банковских операций, дабы заместить выпадающие процентные доходы доходами комиссионными. Ведь сокращение фондирования неизбежно ведёт к сокращению объёмов выдачи кредитов. Либо для поддержания сегмента кредитования банки вынуждены сами кредитоваться у ЦБ, что тоже недёшево», — рассказывает Алексей Коренев.
В сложившейся ситуации банки стараются разрабатывать инструменты инвестирования, доходность которых соответствовала бы ожиданиям вкладчиков, отмечает директор дивизиона «Средний Урал» УБРиР Михаил Прилепов. В дальнейшем таких предложений на рынке будет появляться всё больше: с одной стороны, они выгодны клиентам, с другой — банкам, которые повышают финансовую активность уже действующих клиентов, привлекают новых и стабилизируют свои пассивы.
Однако большинство экспертов полагают, что отток не будет настолько значительным. «Большинство вкладчиков придерживаются консервативности в сбережениях и не отказываются от привычного способа хранения денег, — напоминает Марк Гойхман. — Вклады до 1,4 млн руб. гарантированы государством, поэтому банковской системе не грозит столь существенный отток средств с вкладов. Но с учётом того, что дальнейшее уменьшение ключевой ставки не будет значительным по сравнению с уже произошедшим падением». Эксперт считает, что опасения по поводу сильного сокращения ресурсной базы банков в ущерб кредитованию физлиц не имеют под собой серьёзных оснований. Так, по данным ЦБ за период с 1 августа 2019 года по 1 августа 2020 года, объём розничного кредитного портфеля банков в Пермском крае увеличился на 11,2%.
По мнению Вадима Тихонова, гораздо большей угрозой для кредитования может оказаться серьёзное ухудшение качества уже выданных кредитов и сокращение числа новых качественных заёмщиков в период восстановления после «коронакризиса» — к концу текущего и в начале 2021 года. Даже если предположить, что отток до трети объёма вкладов реален именно из-за снижения процентных ставок, продолжает Вадим Тихонов, то он будет, во-первых, существенно растянут во времени, что позволит банкам адаптироваться. А во-вторых, большая часть этих средств всё равно останется в системе через иные финансовые продукты и инструменты.
В то же время в текущей ситуации альтернативные формы сбережения имеют хорошие перспективы. «Пока они просматриваются в основном на рынке ценных бумаг, — говорит Марат Сафиулин. — При условии создания системы страхования средств граждан на брокерских счетах, а также сохранения жёсткого контроля за деятельностью профессиональных участников мы сможем в течение пяти—семи лет рассчитывать на реальные сдвиги в обобщённом портфеле сбережений российского домохозяйства. Доля альтернативных инструментов может вырасти с нынешних 12—15 до 30—35%».
Подпишитесь на наш Telegram-канал и будьте в курсе главных новостей.